정부가 원·달러 환율 수준을 낮추기 위해 이르면 이번 주 대규모 환 헤지에 나설 가능성이 높다는 전망이다. 연말 종가 기준 환율이 기업과 금융기관 재무 건전성에 큰 영향을 미칠 수 있는 만큼 정부와 한국은행이 특단의 단기 처방을 내놓을 수 있다는 것이다. 한은은 지난주 사상 처음으로 금융기관의 외화예금 초과 지급준비금에 이자를 지급하겠다고 밝히면서 공개적으로 외환스와프 확대 대비에 나선 상황이다.
21일 외환시장에 따르면 원·달러 환율은 전날 새벽 야간 거래에서 1478원으로 거래를 마쳤다. 최근 환율은 달러 약세 흐름을 고려하면 이례적으로 높은 수준으로 평가된다. 환율은 17일 장중 1482.1원까지 치솟았다. 미국 관세 충격이 거셌던 올해 4월 9일(1487.6원) 이후 8개월여 만에 최고치다.
이미 지난달 말 원화의 실질실효환율은 87.1까지 하락했다. 글로벌 금융위기 때인 2009년 4월 말(85.5) 이후 16년 7개월 만에 최저치다.
연말 종가는 기업과 금융기관 등의 내년 재무제표 작성 기준이 되기 때문에 관리가 더욱 필요한 상황이다. 외환 당국이 연말 환율 종가를 낮추기 위해 사력을 다할 것이라는 분석이 나오는 이유다. 정부와 한은이 최근 선물환 포지션 제도 합리적 조정, 외화유동성 스트레스 테스트 부담 경감, 거주자 원화 용도 외화대출 허용 확대 등 가용 대책을 한꺼번에 쏟아낸 것도 연말 환율 안정이 그만큼 중요하기 때문으로 풀이된다.
특히 외환시장 ‘큰 손’인 국민연금 역할론이 부상하고 있다. 국민연금이 한은과 외환스와프를 통해 대규모 환 헤지에 나설 경우 수급 불균형이 일시 해소되면서 환율이 단기적으로 떨어질 수 있기 때문이다. 외환스와프는 국민연금이 한은에 원화를 맡기는 대신 달러를 가져가는 방식이다. 현물환 시장에서 달러를 매수하지 않기 때문에 환율 수요 압력을 줄이는 결과를 낳는다.
또한 계속되는 환율 상승이 내년 소비자물가로 영향이 번질 우려도 커지고 있다. 한은을 비롯한 국내외 주요 기관이 물가 상승률 전망치를 상향하면서 정부는 충격을 더 크게 받을 수 있는 저소득층을 중심으로 밀착 관리에 나선다는 방침이다.
하지만 고환율은 수입 물가와 생산자 물가를 자극하며, 소비자 물가에도 점진적인 상방 압력으로 작용하는 모습이다. 지난달 수입물가지수는 전월보다 2.6% 오르며 1년 7개월 만에 최고 수준을 나타냈다. 생산자물가지수도 0.3% 상승하며 3개월째 오름세를 이어갔다. 소비자물가는 1년전보다 2.4% 상승했다. 8월엔 1%대(1.7%)였는데 9월 2.1%, 10월 2.4%에 이어 3개월째 2%대에서 움직이고 있다.
한은과 국내외 주요 기관은 환율 고공행진을 반영해 내년 소비자물가 상승률 전망치를 높이고 있다. 한은은 지난달 27일 내년 소비자물가 상승률 전망치를 2.0%에서 2.1%로 높였다. 지난 17일에는 최근과 같이 1470원 안팎의 수준을 유지한다면 2.3% 안팎이 될 수도 있다고 분석했다.
아시아개발은행(ADB)도 지난 10일 수정 전망을 통해 9월보다 0.2%포인트 높인 2.1%를 제시했다. 세계 주요 투자은행(IB)도 내년 한국의 소비자물가 전망치를 높였다. 국제금융센터가 집계한 주요 IB 8곳의 내년 소비자물가 상승률 전망치는 지난달 말 평균 1.9%로, 10월 말보다 0.1%포인트 높아졌다.
정부는 각 부처 차관급을 물가안정책임관으로 임명해 생활물가와 관련된 농축수산물, 가공식품 등을 포함해 소관 품목을 책임 관리토록 할 예정이다.
현정민 기자 mine04@segye.com
